筹资管理

1.个别资金成本的计算：1000×(1-0.1%)

【例1Z102071-1】A公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利率为5%，每年结息一次，到期一次还本，企业所得税率为25%，则这笔借款的资金成本率为：

【例题1】某施工企业向银行借款5000万元，借款期限2年,借款年利率4%,每年计算并支付利息，到期一次偿还本金，企业适用的所得税率25%，则该笔资金的资金成本率为( )。

A.1%

B.3%

C.4%

D.8%

【答案】B

【解析】资金成本率=资金占用费/筹资净额，{5000×4%(1-25)}/5000=3%。

【例题2】某企业2016年综合资金成本为12%,全部投资收益率为8%，2017年拟投资新项目的最低投资收益预计为10%。不考虑其他因素，关于该企业资金成本的说法正确的有( )。

A.2016年全部投资收益率低于综合资金成本,说明经营业绩欠佳，需要改善经营

B.2016年全部投资收益率低于综合资金成本,说明企业当年一定亏损

C.拟投资项目最低收益率低于资金成本，从资金成本角度考虑不宜投资

D.拟投资项目应选择满足资金需求且资金成本最低的筹资方式

E.2016年综合资金成本为12%，说明企业应支付的借款及债权的利率为12%

【答案】ACD

【解析】本题考查的是资金成本的作用及其计算。2016年综合资金成本为12%,投资收益8%小于12%，所以选项A正确; 由于未给出筹措资金和自由资金的比例，所以无法判断整体是否亏损，选项B错误;从企业投资决策的角度来讲，通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率，所以选项C正确;从筹资决策的角度来讲，企业力求选择资金成本最低的筹资方式，所以选项D正确;综合资金成本的组成包含很多种类,所以在没有给出各类筹资的权重时，不能判断各类筹资的个别资金成本，所以选项E错误。

【例题3】某施工企业从银行借款3000万元，手续费率为0.5%，年利率为6%，期限为2年，每年年末计息并支付利息，到期一次还本，企业所得税率为25%，则该笔借款的资金成本率为( )。

A.6.03%

B.4.52%

C.6.00%

D.4.50%

【答案】B

【解析】资金成本率=6%×(1-25%)/(1-0.5%)=4.52%。

【例题4】某企业拟从银行取得一笔贷款2000万元，期限3年，每年年末付息，到期一次还本，有四家银行提出的贷款条件见下表：

该企业所得税率为25%，仅从资金成本的角度考虑，该企业应从( )银行贷款。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】C

【解析】计算每个项目的资金成本率，成本率最低的是丙项目。

2. 综合资金成本的计算：

资产组合中各种资产的资金成本率的加权平均

【例1Z102071-2】A公司现有长期资本总额为10000万元，其中长期借款2000万元，长期债券5000万元，普通股3000万元，各种长期资金成本率分别为5%、6%和10%。该公司综合资金成本率可按两步测算：

第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。

长期借款资金比例=2000÷10000×100%=20%

长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50%

普通股资金比例=3000÷10000×100%=30A6

第二步，测算综合资金成本。

综合资金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%

【例题】某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借款为3000万元，长期债券为2000万元，期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。长期借款年利率为6%，手续费率为2%;长期债券年利率为6.5%，手续费率为1.5%，企业所得税率为25%。关于该企业资金成本的说法，错误的是( )。

A.长期债券的资金成本率为4.95%

B.长期借款的资金成本率为4.59%

C.企业筹资的综合资金成本为4.77%

D.两种筹资成本均属于债务资金成本

【答案】C

【解析】长期借款资金成本率=6%×(1-25%)/(1-2%)=4.59%

长期债券资金成本率=6.5%×(1-25%)/(1-1.5%)=4.95%

综合资金成本率=4.59%×0.6+4.95%*0.4=4.734%

【例题】关于短期负债筹资特点的说法，正确的有( )。

A.筹资速度较快

B.筹资弹性好

C.筹资成本较低

D.利率波动很小

E.筹资风险低

【答案】ABC

【解析】短期筹资的特点：

1.筹资速度快

2.筹资弹性好：限制条件相对较少

3.筹资成本较低

4.筹资风险高：利率波动较大

【例题1】施工企业从建设单位取得工程预付款，属于企业筹资方式中的( )筹资。

A.融资租赁

B.短期借口

C.长期借款

D.商业信用

【答案】D

【解析】预付款属于商业信用。

【例题2】某施工企业按3/10，n/30的信用条件购入材料100万元。已知企业可以3%的年利率从银行取得流动资金借款。则关于这批材料款支付的合理做法是( )。

A.企业向银行借款，在10天内付款

B.企业向银行借款，在11天到30天之间付款

C.企业不借款，在11天到30天之间付款

D.企业不借款，在30天后付款

【答案】A

【解析】本题考查短期筹资的方式。3/10，n/30表示买方在10天之内付款会享受3%的折扣，在11天到30天之间付款没有折扣，而超过30天就需要额外的利息。题干中企业可以3%的年利率从银行取得流动资金借款，则应该在10天内付款。

【例题3】下列短期负债筹资方式中，属于商业信用形式的有( )。

A.抵押贷款

B.预收账款

C.应付帐款

D.商业承兑汇票

E.银行承兑汇票

【答案】BCDE

【解析】预收账款、应付账款、商业汇票都属于商业信用。

【例题】某施工企业需要从银行借款200万元，期限1年，有甲、乙、丙、丁四家银行愿意提供贷款，年利率为7%，但利息支付方式不同：甲要求采用贴现法;乙要求采用收款法;丙、丁均要求采用加息法，并且丙要求12个月内等额还本利息，丁要求12个月内等额本金偿还，利息随各期的本金一起支付，其他贷款条件都相同，则该企业借款应选择的银行是( )。

A.甲

B.丙

C.乙

D.丁

【答案】C

【解析】收款法成本最低。